VINAGRI News - Giá cà phê giảm mạnh trong phiên thứ Tư khi thị trường chuyển từ trạng thái tăng đầu phiên sang bán tháo do dấu hiệu nguồn cung Brazil gia tăng. Xuất khẩu cà phê tháng 9 của Brazil tăng hơn 20% so với cùng kỳ, trong khi triển vọng sản lượng toàn cầu dồi dào tiếp tục gây sức ép. Dù vậy, rủi ro El Niño, đồng Real Brazil mạnh và tồn kho Arabica thấp vẫn là những yếu tố có thể hỗ trợ giá trong thời gian tới.
Tóm lược:
> Arabica tháng 12 giảm 3,86%, còn Robusta tháng 11 giảm 2,92% khi nguồn cung Brazil gia tăng kích hoạt hoạt động thanh lý vị thế mua.
> Xuất khẩu cà phê Brazil tháng 9 đạt 236.000 tấn, tăng hơn 20% so với cùng kỳ, làm gia tăng nguồn cung trên thị trường quốc tế.
> El Niño vẫn là yếu tố hỗ trợ giá, trong khi điều kiện thời tiết thuận lợi tại Brazil và Việt Nam lại tạo áp lực giảm giá đối với triển vọng nguồn cung.
> Thị trường phân hóa giữa Arabica và Robusta: tồn kho Arabica ICE vẫn ở mức thấp, trong khi tồn kho Robusta tăng lên mức cao nhất 10 tháng.
Giá cà phê giảm mạnh khi nguồn cung Brazil gia tăng
Hợp đồng cà phê Arabica tháng 12 (KCZ26) đóng cửa giảm 11,75 cent, tương đương 3,86% xuống còn 292,70 cent/pound, trong khi cà phê Robusta ICE tháng 11 (RMX26) giảm 105 USD/tấn, tương đương 2,92% xuống còn 3.485 USD/tấn, trong phiên thứ Tư.
Giá cà phê ban đầu tăng nhưng sau đó đảo chiều và đóng cửa giảm mạnh. Áp lực thanh lý vị thế mua (long liquidation) xuất hiện khi thị trường ghi nhận những dấu hiệu cho thấy nguồn cung cà phê từ Brazil đang gia tăng.
Bộ Thương mại Brazil cho biết xuất khẩu cà phê của nước này trong tháng 9 tăng hơn 20% so với cùng kỳ, lên 236.000 tấn. Thông tin này làm gia tăng lo ngại về nguồn cung vật chất và tạo sức ép lên giá kỳ hạn.
Đồng Real mạnh từng hỗ trợ giá, nhưng nguồn cung đã lấn át
Đầu phiên, giá cà phê vẫn tăng khi đồng Real Brazil lên mức mạnh nhất trong khoảng 4,75 tháng so với USD vào thứ Ba.
Đồng Real mạnh thường khiến các nhà sản xuất Brazil kém muốn bán cà phê ra thị trường quốc tế hơn, bởi doanh thu quy đổi sang nội tệ giảm. Đây là yếu tố từng hỗ trợ giá cà phê trong những phiên trước.
Arabica có thời điểm tăng lên mức cao nhất trong 3,5 tuần, trong khi Robusta đạt đỉnh 6 tuần trước khi đảo chiều mạnh.
Tuy nhiên, khi số liệu xuất khẩu mới cho thấy nguồn cung Brazil đang tăng, yếu tố tiền tệ không còn đủ sức lấn át áp lực từ nguồn cung. Thị trường chuyển sang thanh lý vị thế mua, khiến giá giảm mạnh cuối phiên.
Vị thế bán Robusta cao có thể thúc đẩy mua bù thiếu
Mặc dù xu hướng ngắn hạn chịu áp lực, thị trường Robusta vẫn tồn tại một yếu tố có thể tạo ra những đợt phục hồi mạnh: vị thế bán ròng của các quỹ hàng hóa đang ở mức cao.
Báo cáo Commitment of Traders (COT) công bố thứ Sáu tuần trước cho thấy trong tuần kết thúc ngày 29/9, các quỹ đã tăng vị thế bán Robusta thêm 2.658 hợp đồng, đưa vị thế bán ròng lên 3.959 hợp đồng, mức cao nhất trong 13 tháng.
Khi lượng vị thế bán khống tích lũy lớn, bất kỳ tín hiệu tích cực nào cũng có thể kích hoạt hoạt động mua bù thiếu (short covering), qua đó tạo lực đẩy đáng kể cho giá Robusta.
Tuy nhiên, cần phân biệt giữa một đợt tăng do short covering và một xu hướng tăng bền vững dựa trên các yếu tố cơ bản. Nếu nguồn cung tiếp tục dồi dào, các đợt phục hồi do mua bù thiếu có thể chỉ mang tính kỹ thuật.
El Niño vẫn là yếu tố hỗ trợ triển vọng giá
Một yếu tố tích cực đối với giá cà phê là nguy cơ El Niño ảnh hưởng đến sản lượng Brazil trong niên vụ 2026/27.
Một nhà giao dịch cà phê thuộc Commercial cho rằng El Niño có thể làm chậm lượng mưa tại Brazil trong tháng 9 và tháng 10, đúng thời điểm cây cà phê bước vào giai đoạn ra hoa, từ đó gây bất lợi cho vụ 2026/27.
Ngày 8/7, Trung tâm Dự báo Khí hậu Mỹ (CPC) cho biết hiện tượng El Niño hình thành trên khu vực Thái Bình Dương xích đạo trong tháng trước nhiều khả năng sẽ thuộc nhóm mạnh nhất trong hơn 75 năm.
Điều này có thể tạo ra nhiều tháng thời tiết biến động, bao gồm nguy cơ lũ lụt, hạn hán và biến động nhiệt độ trong những tháng cuối năm, gây bất lợi cho sản xuất cà phê tại châu Á và Nam Mỹ.
Nếu các rủi ro này trở nên rõ ràng hơn, thị trường có thể hình thành thêm phần bù rủi ro đối với giá cà phê.
Thời tiết thuận lợi tại Brazil và Việt Nam lại gây áp lực giảm giá
Trái ngược với rủi ro El Niño, điều kiện sinh trưởng thuận lợi hiện tại tại Brazil và Việt Nam đang là yếu tố bearish đối với giá cà phê.
Lượng mưa trên mức trung bình tại Brazil trong giai đoạn cây đang ra hoa có thể hỗ trợ triển vọng vụ thu hoạch 2026/27, qua đó gây áp lực lên giá.
Theo Somar Meteorologia, bang Minas Gerais ghi nhận 33,3 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 4/10, tương đương 104% mức trung bình lịch sử. Đây là vùng sản xuất Arabica chủ lực của Brazil.
Tại Việt Nam, hãng dự báo thời tiết Vaisala cho biết lượng mưa dồi dào gần đây đã cải thiện độ ẩm đất và có thể hỗ trợ quá trình phát triển quả cà phê tại Tây Nguyên, vùng sản xuất cà phê lớn nhất cả nước.
Như vậy, thị trường hiện tồn tại hai luồng tác động trái chiều: El Niño là rủi ro nguồn cung trong tương lai, trong khi thời tiết thuận lợi hiện tại lại hỗ trợ triển vọng sản lượng và gây áp lực giảm giá.
Triển vọng dư cung toàn cầu tiếp tục gây sức ép
Trong tháng trước, giá cà phê chịu áp lực mạnh và chạm mức thấp nhất 3,5 tháng vào ngày 23/9 do triển vọng nguồn cung toàn cầu dồi dào.
Ngày 10/9, Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) dự báo sản lượng cà phê toàn cầu niên vụ 2025/26 đạt mức kỷ lục.
Theo ICO, sản lượng toàn cầu tăng 4,4% so với cùng kỳ lên 183,6 triệu bao, trong khi tiêu thụ giảm 0,9% xuống 180,6 triệu bao.
Kết quả là thị trường cà phê toàn cầu dự kiến dư thừa khoảng 3 triệu bao, đánh dấu lần đầu tiên thị trường xuất hiện dư cung trong vòng 5 năm.
Đây tiếp tục là một trong những yếu tố cơ bản gây áp lực lên giá trong trung hạn.
Brazil nâng dự báo sản lượng cà phê năm 2026
Ngày 24/9, Conab, cơ quan dự báo mùa vụ của Brazil, đã nâng ước tính sản lượng cà phê năm 2026 lên 67,6 triệu bao, từ mức dự báo trước đó là 66,7 triệu bao.
Trong đó, sản lượng Arabica năm 2026 được dự báo tăng 34,8% so với cùng kỳ lên 48,21 triệu bao.
Ngược lại, sản lượng Robusta được dự báo giảm 6,6% xuống 19,39 triệu bao.
Sự gia tăng mạnh của sản lượng Arabica là yếu tố đặc biệt đáng chú ý đối với thị trường, nhất là khi vụ thu hoạch Brazil đang bước vào giai đoạn hoàn tất và cà phê mới tiếp tục được đưa ra thị trường xuất khẩu.
Xuất khẩu Brazil tăng mạnh, bổ sung nguồn cung toàn cầu
Cà phê Brazil đang được đưa mạnh ra thị trường quốc tế khi vụ thu hoạch dần kết thúc, qua đó bổ sung đáng kể nguồn cung toàn cầu và gây áp lực lên giá.
Ngày 10/9, Cecafe cho biết tổng xuất khẩu cà phê Brazil trong tháng 8 tăng 31% so với cùng kỳ lên 4,155 triệu bao, mức cao kỷ lục đối với riêng tháng 8.
Trong đó, xuất khẩu Arabica tăng 26% lên 2,87 triệu bao. Xuất khẩu Robusta tăng 54% lên 953.592 bao.
Riêng Bộ Thương mại Brazil trước đó ngày 8/9 cho biết xuất khẩu cà phê tháng 8 tăng 44,6% so với cùng kỳ lên 206.618 tấn, mức cao nhất trong 8 tháng.
Những số liệu này cho thấy nguồn cung Brazil đang thực sự gia tăng trên thị trường quốc tế, thay vì chỉ là kỳ vọng trên thị trường kỳ hạn.
Nguồn cung Việt Nam gia tăng gây sức ép lên Robusta
Những dấu hiệu cho thấy nguồn cung Việt Nam, quốc gia sản xuất Robusta lớn nhất thế giới, đang tăng cũng gây áp lực lên giá Robusta.
Theo Cục Thống kê Quốc gia Việt Nam, xuất khẩu cà phê tháng 9 tăng 53% so với cùng kỳ lên 124.000 tấn.
Tính từ tháng 1 đến tháng 9/2026, xuất khẩu cà phê đạt 1,45 triệu tấn, tăng 16,2% so với cùng kỳ.
Trong cả năm 2025, xuất khẩu cà phê Việt Nam tăng 17,5% lên 1,58 triệu tấn.
Trong khi đó, sản lượng cà phê Việt Nam niên vụ 2025/26 được dự báo tăng 6% lên 1,76 triệu tấn, tương đương khoảng 29,4 triệu bao, mức cao nhất trong 4 năm.
Đối với Robusta, sự gia tăng nguồn cung từ Việt Nam là yếu tố gây áp lực đáng chú ý, đặc biệt khi tồn kho Robusta trên sàn ICE cũng đang ở mức cao.
Tồn kho Arabica thấp, Robusta lại dư thừa
Diễn biến tồn kho tiếp tục cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa hai dòng cà phê.
Tồn kho Arabica được ICE chứng nhận giảm xuống 217.646 bao vào ngày 15/9, mức thấp nhất trong 27 năm. Tuy nhiên, tồn kho sau đó đã phục hồi lên 260.654 bao vào thứ Tư tuần trước, mức cao nhất trong 2 tháng.
Tồn kho Arabica thấp vẫn là yếu tố hỗ trợ giá, bởi nguồn cung sẵn sàng giao trên sàn đang tương đối hạn chế.
Ngược lại, tồn kho Robusta trên ICE tăng lên 5.398 lô vào ngày 24/9, mức cao nhất trong 10 tháng.
Sự đối lập này cho thấy thị trường Arabica vẫn nhận được một phần hỗ trợ từ yếu tố tồn kho, trong khi Robusta phải đối mặt với áp lực lớn hơn từ nguồn cung vật chất và tồn kho gia tăng.
Góc nhìn thị trường
Thị trường cà phê hiện đang chịu tác động đồng thời từ hai nhóm yếu tố trái chiều.
Về yếu tố gây áp lực, nguồn cung Brazil gia tăng, xuất khẩu Việt Nam tăng mạnh, triển vọng dư cung toàn cầu của ICO, sản lượng Brazil được nâng dự báo và tồn kho Robusta ICE cao đều đang tạo áp lực đáng kể lên giá.
Trong khi đó, yếu tố hỗ trợ, rủi ro El Niño đối với vụ 2026/27, đồng Real Brazil mạnh và lượng vị thế bán Robusta lớn có thể kích hoạt các đợt mua bù thiếu. Tồn kho Arabica ICE vẫn thấp cũng là yếu tố hỗ trợ riêng cho Arabica.
Do đó, nếu nguồn cung thực tế tiếp tục tăng và thời tiết tại Brazil, Việt Nam duy trì thuận lợi, các nhịp phục hồi có thể gặp áp lực bán trở lại. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu rõ ràng nào về thời tiết bất lợi hoặc gián đoạn nguồn cung đều có thể kích hoạt short covering, đặc biệt trên thị trường Robusta.
Bản tin mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị mua hoặc bán.
NPK/ Vinagri News (Barchart)
No comments:
Post a Comment