VINAGRI News - Giá cacao giảm mạnh phiên thứ hai liên tiếp khi tồn kho trên sàn ICE tăng lên mức cao nhất 2,25 năm, trong khi các dấu hiệu cho thấy nhu cầu tiêu thụ đang suy yếu. Nguồn cung dồi dào từ Bờ Biển Ngà tiếp tục gây áp lực lên giá, dù triển vọng thời tiết do El Niño và những dấu hiệu ban đầu về vụ 2026/27 vẫn tạo lực hỗ trợ cho thị trường trong trung hạn.
Tóm lược:
> Cacao giảm mạnh phiên thứ hai liên tiếp; hợp đồng New York tháng 12 giảm 2,07%, London giảm 1,35%.
> Tồn kho cacao ICE tăng lên 3.549.555 bao, mức cao nhất trong 2,25 năm, gây sức ép trực tiếp lên giá.
> Nguồn cung Bờ Biển Ngà dồi dào trong khi nhu cầu yếu, với lượng giao hàng tăng 19,8% và Cargill ghi nhận lỗ định giá lại cacao.
> El Niño và triển vọng vụ 2026/27 yếu hơn có thể hỗ trợ giá trung hạn, nhưng rủi ro chất lượng do bệnh thối quả đen vẫn đáng chú ý.
Giá cacao giảm mạnh do tồn kho tăng
Hợp đồng cacao New York tháng 12 (CCZ26) đóng cửa giảm 118 USD/tấn, tương đương 2,07% xuống còn 5.582 USD/tấn, trong khi hợp đồng cacao London tháng 12 (CAZ26) giảm 57 GBP/tấn, tương đương 1,35% xuống còn 4.174 GBP/tấn, trong phiên thứ Tư.
Giá cacao giảm mạnh phiên thứ hai liên tiếp, chịu sức ép từ lượng tồn kho trên sàn ICE tiếp tục tăng.
Tồn kho cacao được ICE chứng nhận đã tăng lên 3.549.555 bao trong ngày thứ Tư, mức cao nhất trong 2,25 năm.
Lượng tồn kho gia tăng là tín hiệu cho thấy nguồn cung cacao sẵn sàng giao trên thị trường đang dồi dào hơn, qua đó tạo áp lực trực tiếp lên giá kỳ hạn.
Nhu cầu cacao suy yếu
Bên cạnh nguồn cung tăng, những dấu hiệu cho thấy nhu cầu cacao đang yếu đi cũng là yếu tố gây áp lực đối với giá.
Hôm thứ Hai, Cargill, nhà chế biến cacao lớn thứ hai thế giới, cho biết công ty ghi nhận “lỗ do đánh giá lại theo giá thị trường đối với cacao” (mark-to-market losses on cocoa) trong quý kết thúc ngày 31/8.
Diễn biến này cho thấy Cargill gặp khó khăn trong việc chuyển phần chi phí cacao nguyên liệu cao hơn sang khách hàng, qua đó phản ánh sức ép từ nhu cầu tiêu thụ yếu và khả năng người mua khó chấp nhận mức giá cao.
Trước đó, hôm thứ Hai, giá cacao từng tăng lên mức cao nhất 2 tuần do lo ngại nguồn cung, sau khi xuất hiện thông tin mưa lớn tại Bờ Biển Ngà gây gián đoạn hoạt động vận chuyển.
Mưa lớn làm gián đoạn nguồn cung trong ngắn hạn
Các trận mưa quá lớn tại Bờ Biển Ngà, quốc gia sản xuất cacao lớn nhất thế giới, đã làm một số tuyến đường bị chia cắt và cầu bị hư hại, khiến việc vận chuyển cacao từ vùng sản xuất đến các cảng xuất khẩu bị chậm lại.
Yếu tố này từng thúc đẩy giá tăng mạnh vào đầu tuần khi thị trường lo ngại nguồn cung vật chất có thể bị gián đoạn trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, tác động hỗ trợ từ thời tiết chưa đủ để đảo ngược xu hướng khi tồn kho ICE tiếp tục tăng và các dấu hiệu về nhu cầu suy yếu ngày càng rõ ràng.
Giá chocolate giảm phản ánh sức ép từ người tiêu dùng
Hôm thứ Năm tuần trước, giá cacao giảm xuống mức thấp nhất 2,25 tháng do lo ngại nhu cầu sau khi nhà sản xuất chocolate Lindt & Sprüngli giảm giá sản phẩm chocolate lần thứ hai trong năm nay.
Đồng thời, Lindt & Sprüngli đã hạ dự báo tăng trưởng doanh số hữu cơ năm 2026 xuống mức 0 - 2%, từ dự báo trước đó là 4 - 6%.
Doanh nghiệp cho biết nguyên nhân là “tâm lý người tiêu dùng ảm đạm” (subdued consumer sentiment).
Việc một nhà sản xuất chocolate lớn phải giảm giá sản phẩm và hạ triển vọng tăng trưởng cho thấy chi phí nguyên liệu cao đang gặp giới hạn về khả năng chuyển sang người tiêu dùng cuối cùng. Đây là yếu tố tiêu cực đối với triển vọng nhu cầu cacao.
Nguồn cung Bờ Biển Ngà tiếp tục dồi dào
Những dấu hiệu về nguồn cung dồi dào từ Bờ Biển Ngà cũng đang gây sức ép lên giá cacao.
Theo Bloomberg hôm thứ Hai, số liệu tích lũy từ Bờ Biển Ngà cho thấy nông dân nước này đã giao 2,18 triệu tấn cacao tới các cảng trong niên vụ cacao quốc tế hiện tại, tính từ 1/10/2025 đến 27/9/2026.
Con số này tăng 19,8% so với cùng kỳ một năm trước.
Bloomberg tiếp tục sử dụng niên vụ cacao quốc tế để thống kê lượng giao hàng của Bờ Biển Ngà, mặc dù nước này đã điều chỉnh niên vụ 2026/27 sớm hơn một tháng, bắt đầu từ ngày 1/9.
Điều này cần được lưu ý khi so sánh các số liệu giữa những nguồn dữ liệu khác nhau, bởi mốc niên vụ được sử dụng có thể không hoàn toàn giống nhau.
Sản lượng ca cao của Bờ Biển Ngà tăng mạnh
Giá cacao đã chịu áp lực trong khoảng một tháng qua khi xuất hiện thêm bằng chứng cho thấy sản lượng tại Bờ Biển Ngà đang tăng.
Cơ quan quản lý cacao Bờ Biển Ngà Le Conseil du Café Cacao cho biết ngày 2/9 rằng nước này đã thu hoạch 2,06 triệu tấn cacao trong giai đoạn từ tháng 6/2025 đến tháng 6/2026.
Sản lượng này tăng 30% so với mức 1,58 triệu tấn của một năm trước.
Đà tăng sản lượng lớn tại quốc gia sản xuất cacao hàng đầu thế giới đang củng cố triển vọng nguồn cung dồi dào và là một trong những nguyên nhân khiến giá chịu áp lực trong thời gian gần đây.
El Niño tạo lực hỗ trợ cho giá trong trung hạn
Mặc dù triển vọng nguồn cung hiện tại gây sức ép lên thị trường, giá cacao vẫn nhận được một số hỗ trợ trong trung hạn từ những lo ngại về thời tiết.
Trung tâm Dự báo Khí hậu Mỹ (CPC) cho biết hiện tượng El Niño hình thành trên khu vực Thái Bình Dương xích đạo trong tháng trước nhiều khả năng sẽ thuộc nhóm mạnh nhất trong hơn 75 năm.
El Niño thường mang đến điều kiện nóng hơn và khô hơn tại Tây Phi, làm giảm độ ẩm đất, gây stress cho cây cacao và làm giảm năng suất.
Nếu hiện tượng thời tiết này diễn biến mạnh trong những tháng tới, triển vọng sản lượng cacao của Tây Phi có thể bị ảnh hưởng, tạo ra yếu tố hỗ trợ cho giá.
Triển vọng vụ cacao Bờ Biển Ngà 2026/27 yếu hơn
Thị trường cũng nhận được một phần hỗ trợ từ những đánh giá ban đầu về vụ cacao 2026/27 của Bờ Biển Ngà.
Các khảo sát ban đầu cho thấy tình trạng hình thành quả non (cherelle) trên cây cacao thấp hơn mức trung bình. Đây là dấu hiệu cho thấy triển vọng vụ thu hoạch chính, bắt đầu trong tháng này, có thể yếu hơn.
Các đánh giá ban đầu cũng cho thấy quá trình phát triển quả kém.
Ước tính sản lượng trung bình ban đầu cho niên vụ bắt đầu từ tháng 9 ở mức khoảng 1,8 triệu tấn, giảm 18% so với khoảng 2,2 triệu tấn trong niên vụ 2025/26.
Nếu ước tính này được xác nhận trong các tháng tới, thị trường có thể chuyển từ trạng thái dư cung hiện tại sang lo ngại thiếu hụt nguồn cung trong tương lai.
Rủi ro chất lượng cacao Tây Phi
Bên cạnh sản lượng, chất lượng hạt cacao Tây Phi trong vụ năm nay cũng đang được quan tâm.
Thời tiết nhiều mây và thiếu ánh nắng tại Bờ Biển Ngà và Ghana đã tạo điều kiện cho bệnh thối quả đen (black pod disease) lan rộng.
Bệnh này có thể làm giảm chất lượng hạt cacao, qua đó ảnh hưởng đến khả năng đáp ứng các tiêu chuẩn chất lượng của thị trường xuất khẩu.
Do đó, ngay cả khi nguồn cung tổng thể vẫn dồi dào, những rủi ro liên quan đến chất lượng hạt và sản lượng vụ mới vẫn có thể trở thành yếu tố hỗ trợ giá trong trung hạn.
Góc nhìn thị trường
Thị trường cacao hiện đang có sự đối lập rõ rệt giữa nguồn cung dồi dào trong ngắn hạn và rủi ro nguồn cung trong trung hạn.
Về phía gây áp lực, tồn kho ICE tăng lên mức cao nhất 2,25 năm, lượng giao hàng từ Bờ Biển Ngà tăng mạnh, sản lượng niên vụ 2025/26 tăng 30% và các tín hiệu nhu cầu suy yếu từ Cargill và Lindt & Sprüngli đang tạo áp lực đáng kể lên giá.
Ngược lại, El Niño, triển vọng vụ 2026/27 thấp hơn và nguy cơ bệnh thối quả đen có thể tạo lực hỗ trợ khi thị trường chuyển sang đánh giá nguồn cung của niên vụ mới.
Trong ngắn hạn, tồn kho và nhu cầu vẫn là hai yếu tố cần theo dõi sát. Nếu tồn kho ICE tiếp tục tăng và nhu cầu chocolate không cải thiện, giá có thể tiếp tục chịu áp lực. Ngược lại, những dấu hiệu rõ ràng hơn về sản lượng vụ 2026/27 suy giảm hoặc thời tiết bất lợi tại Tây Phi có thể kích hoạt các đợt phục hồi.
Bản tin mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị mua hoặc bán.
NPK/ Vinagri News (Barchart)
No comments:
Post a Comment